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美元波动,兰特面临压力——这是未来几个月可能出现的情况

美元波动,兰特面临压力——这是未来几个月可能出现的情况

在周四(8月18日)早盘交易中,兰特兑美元进一步下跌,此前一天兰特兑美元下跌近1.7%。

路透社(Reuters)报道称,在美联储(Federal Reserve) 7月会议纪要指出,美国将在更长时间内保持较高利率,以降低通胀后,美元继续波动。

Citadel Global主管比安卡•博特斯表示,由于欧盟国内生产总值(GDP)和当地零售额均未达标,兰特周四承压。这两个数据都低于市场预期,加剧了全球对经济增长的担忧。

“与此同时,美联储昨晚的会议纪要没有带来意外,美联储维持加息立场的时间更长,表明未来几个月将稳步加息。”

当地数据显示,6月份零售额降幅超过预期,表明第二季度经济出现收缩,出现衰退并非不可能。

在午盘交易中,兰特对主要货币的交易水平如下:

美元/兰特:R16.70 (2.06%)

英镑/兰特:R20.12 (1.61%)

欧元/兰特:R16.97 (1.97%)

Investec的首席经济学家安娜贝尔·毕晓普本周在一份报告中表示,尽管兰特兑美元的汇率较低,但到今年年底,兰特很可能会升值到16.00兰特以下。2022年第三季度上半年的平均汇率为16.75兰特,但如果本季度末还没有走强的话,很可能会走向16.00兰特。

对全球金融市场来说,今年第二和第三季度往往是风险厌恶的季度,而9 / 10月通常是风险增加的季度,这有利于兰特和其他新兴市场货币,以及新兴市场组合资产和其他风险资产。

“也就是说,兰特在今年第四季往往会走强,因为关键市场参与者会重新定位更高的风险/回报,而中间两个季度通常是兰特疲软的季度,因为市场交易清淡,加剧了对风险的敏感性。”

今年的风险倾向于经济增长放缓,特别是在2022年第四季度和2023年第一季度,这可能会导致兰特在季节性影响下不会像往年的第一季度和最后一季度那样取得显著的实质性增长。

“全球加息步调越来越同步(而且加息速度加快),这加剧了金融市场对全球增长的担忧引发的风险情绪,也加剧了当前风险敏感环境的加剧。”

毕晓普指出,不确定性加剧了风险厌恶情绪,这增加了兰特兑美元贬值的势头,从今年第二季度开始的14.53兰特兑1美元贬值到几周前的17.26兰特兑1美元的低点。她说,兰特预计将在今年第四季度及以上走强,但风险仍然存在。

真正价值

晨星投资管理公司(Morningstar investment Management)高级投资分析师迈克尔•克鲁格表示,与美元相比,强势的兰特往往会让民众对南非的局势感觉更好。

当兰特升值时,我们对这个国家的增长和复苏的乐观情绪也会上升,而疲软的货币点燃了我们在媒体上读到的所有负面情绪。

克鲁格指出,兰特的价值只部分受到当地因素的影响。

随着时间的推移,一些新兴市场货币可能会出现剧烈波动,土耳其里拉过去两年的表现就是一个很好的例子。他表示:“显而易见的是,与大多数其他新兴市场货币相比,兰特兑美元汇率实际上相对坚挺。”

在过去的几年里,美元对大多数主要发达市场货币都非常强势。这位分析师表示,美联储(fed)愿意在2022年加息,以应对不断上升的通胀,而全球其他主要发达市场央行相比之下一直相当温和,这加剧了这种情况。

IMF的研究显示,兰特走势背后的主要驱动力与全球因素和美国的宏观经济事件有关。换句话说,兰特的水平/价值往往受到美元走势的影响和决定。

克鲁格表示,约30%的兰特波动可归因于影响美元和兰特的全球宏观经济因素。

“作为一个占世界经济不到1%的小型、开放的新兴市场,我们更有可能受到全球正在发生的事情的影响,而不是我们自己的国家。与全球其他新兴市场货币相比,兰特是流动性和可交易性最强的货币之一,这进一步加剧了这种情况。”

当全球出现避险情绪,投资者纷纷涌向避险资产时,兰特通常会代表全球投资者认为有风险的所有资产。这通常会导致兰特贬值。

另一个因素是大宗商品价格。大约30%的货币波动是由大宗商品价格波动造成的。这位分析师说,今年上半年,大宗商品价格上涨在很大程度上让南非受益。

“最近,大宗商品价格开始从高点回落,主要是由于对全球增长前景的担忧,以及一些主要地区衰退的可能性增加,尤其是那些靠近俄罗斯/乌克兰冲突的中欧和东欧地区。

“各国央行为应对居高不下的通胀而加息,加剧了人们对全球增长的担忧。”

兰特的公允价值是多少?

随着时间的推移,货币可能会显著偏离公允价值,但从长期来看,货币之间的变动应反映两国之间的通胀差异。“由于南非相对较高的通胀环境,我们预计兰特对大多数发达国家货币将在长期内贬值。”

他说,随着时间的推移,货币经常会偏离购买力平价。然而,应该看到的是这些事件之后汇率的变化。在几乎所有情况下,汇率都会回到一个根据购买力平价来判断时被认为是公平的价值。

“这并不是说货币不会长期保持廉价或昂贵。特殊事件可能导致货币在较长时期内偏离公允价值;然而,从长期来看,货币汇率往往会回到反映通胀差异的水平。”

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